Анализ и принятие управленческих решений

В условиях рыночной экономикистепень неопределенности экономического
поведения субектов рынка достаточно высока . Всвязи с этим большое
практическое значение приобретают методы перспективного анализа , когда
нужно принимать управленческие решения, оценивая возможные ситуации и
делая выбор из нескольких альтернативных вариантов .

Теоритически существует четыре типа ситуаций , в которых необходимо
проводить анализ и принимать управленческие решения , в том числе и на
уровне предприятия : в условиях определенности , риска ,
неопределенности , конфликта . Рассмотрим каждый из этих случаев .

1. Анализ и принятие управленческих

решений в условиях определенности .

 Это самый простой случай : известно аоличество возможных
ситуаций (вариантов) и их исходы . Нужно аыбрать один из возможных
вариантов . Степень сложности процедуры выбора в данном случае
определяется лишь количеством альтернативных вариантов . Рассмотрим две
возможные ситуации :

а) Имеется два возможных варианта ;

n=2

В данном случае аналитик должен выбрать (или рекомендовать к выбору)
один из двух возможных вариантов . Последовательность действий здесь
следующая :

определяется критерий по которому будет делаться выбор ;

методом “ прямого счета ” исчисляются значения критерия для
сравниваемых вариантов ;

вариант с лучшим значением критерия рекомендуется к отбору .

Возможны различные методы решения этой задачи . Как правило они
подразделяются на две группы :

методы основанные на дисконтированных оценках ;

методы , основанные на учетных оценках .

Первая группа методов основывается на следующей идее . Денежные доходы ,
поступающие на предприятие в различные моменты времени , не должны
суммироваться непосредственно ; можно суммировать лишь элементы
приведенного потока . Если обозначить F1,F2 ,....,Fn прогно коэфициент
дисконтирования зируемый денежный поток по годам , то i-й элемент
приведенного денежного потока Рi рассчитывается по формуле :

Pi = Fi / ( 1+ r ) i

где r- коэфициент дисконтирования.

Назначение коэфициента дисконтирования состоит во временной
упорядоченности будующих денежных поступлений ( доходов ) и приведении
их к текущему моменту времени . Экономический смысл этого представления
в следующем : значимость прогнозируемой величины денежных поступлений
через i лет ( Fi ) с позиции текущего момента будет меньше или равна Pi
. Это означает так же , что для инвестора сумма Pi в данный момент
времени и сумма Fi через i лет одинаковы по своей ценности . Используя
эту формулу , можно приводить в сопоставимый вид оценку будующих доходов
, ожидаемых к поступлению в течении ряда лет . В этом случае коэфициент
дисконтирования численно равен процентной ставке , устанавливаемой
инвестором , т.е. тому относительному размеру дохода , который инвестор
хочет или может получить на инвестируемый им капитал .

Итак последовательность действий аналитика такова ( расчеты выполняются
для каждого альтернативного варианта ) :

расчитывается величина требуемых инвестиций (экспертная оценка ) , IC ;

оценивается прибыль ( денежные поступления ) по годам Fi ;

устанавливается значение коэфициента дисконтирования , r ;

определяются элементы приведенного потока , Pi ;

расчитывается чистый приведенный эффект ( NPV ) по формуле:

NPV= E Pi - IC

сравниваются значения NPV ;

предпочтение отдается тому варианту , который имеет больший
NPV ( отрицательное значение NPV свидетельствует об
экономической нецелесообразности данного варианта ) .

Вторая группа методов продолжает использование в расчетах прогнозных
значений F . Один из самых простых методов этой группы - расчет срока
окупаемости инвестиции .Последовательность действий аналитика в этом
случае такова :

расчитывается величина требуемых инвестиций , IC ;

оценивается прибыль ( денежные поступления ) по годам , Fi ;

выбирается тот вариант , кумулятивная прибыль по которому за
меньшее число лет окупит сделанные инвестиции .

б) Число альтернативных вариантов больше двух .

n > 2