«  »

Фьючерсные операции товарных бирж в России

:


.3-1 ..
..

, 1997




-3-

1.
-4-

2.
-6-

3.
-8-

4. ,
-10-

5.
-12-

6.
-14-

7. .
-16-


-21-


-22-

.

,
, .

,
,

.

20.02.92. "
" ,

(1).

( , ),
( ) (8, .5).



. ,
,
,
,
. (3, .28)


,

.
: ,
, ,
,
.
,
.

:

1)

.

2)
() -
,
.

3) , ,


().

4) , .

5)

.

6) .

7) .

8) ,
, -
(-).

1.


1800- ,
.
( )

, .
,
.
.

. ,
-,
,
,
, .
,

.
. 13 1851 3
( 75 ) 1
1 , 13 .
, 1842
- (). 1865
,
, .

, , ,
.


.

.
.

XIX - XX
.
.
,
, ,
, , .


-
.
,
, .

I 1703
.

. -,
. -,
, ,
,
,

. -,
. ,
.

1911 .
87 , ,
- , ..


1917 , - 1921 .
( ) .
, : 1921
1922 . 31 6 ,
100 . , 22 50
. ., 11 - 10 ..
, , - .
, , ,
.
20-
.

, 1991 .
1992 4- - , ,
-
.

2.

,
(
) ,
. . ,
, ,
.
()
()
( "",
- ""). ,
( ).

.

1. - . - ,
-
,
( , ,
).

2. ,
. ,
()
.
.
()

, -
. ,
( ).
.

3. ,
,
.
,
,
, .

,
, (),

- ,
.

(, ..; 1,5-2 ).
,
.
. ,
,
. (5, .357)
, .
5 18%
.
100% . (3).



, ..
(
). ,
, .
, , , ,
, .
,
.
, , , ,
. ,
.


3.

- ,

( , )
.
(2). , ,
, . ,

, ,
.
1-3%
.
, . , - ,
, , ,
, .

,
.
,
- .
,
.
, 960 .
. 1 .
965 . . 1 , ,
, , - .
5 . .
() ,
965 . . 1 , , ,
. , ,
,
965 . . 1 , 5 . . 1 .
, .

,

.
.
, - 50 , , , - 25 , -
5 ..
3%.


: ( ).
( ,
- 100 ).


. ,

- ; , , , , , -
. (8, .6)

,
.
- -
, .
.

.

.


,
, ,
. ,
5
( "", -
"") .
,
, ,
, .
(3). , ,
,
.
( 2%). (8, .7)

4. ,
.

:

- , - ,
.
, ;

-
(. ), ;

- ,
,
.

, ;


-
, ;

- , ..
,
,

. (4, .28)

.
- , ,

.
.
,

. ,
,

( ),
..
.
.
(, ..)
.


- ,
. ,
,
,
.
,
, ,
- .
,
,
.

.
50-
.
60- - 70- ,
"" ,
,
, .


-.


.

, . (5, . 257)

5.

,
().

,
,

. ,
.


.
( ,
)
.
. ,
, "", ,
, - "".

-

. ,
.
, ,
,
,
,
. ,
,
.

. ,

. ,
,
,
.
, - .

("" ) -


. ""
,
, ,
. (6, . 303) , -
(, , )
(, -, .) ,
,
.
,
, .
,
(. )
,
,
. ,
, , ,
.
,
.
(-, .) ,
.

("" ) -

, , .
, ,
,
, ("
"). ,
.

, ,
. ,
,
.
,
, ,


. ,
:
,
. (8, .9)

6.


, , "" .
.
, , ,
. (4, .68)


, ,

.
.
,
1/100 , ,
, , .

- . , -
,
, ,
.
,
, ,
.
,
.


.
,
,
, . ""
"" ,
.

,
(
), ,
(, 2%
).
,
, .
, ,
, . .

,

.
,
.
, ..
,
(,
).
,
()
() , .



.
, .
, .
:
, . ,
,
, ,
( )
, -
.
-
. ,

, ,


.
. (10, .10)


. .
,
( )
.

7. .
.


. , ,
.
. (11)
- . 1991
. 500 60% - .
70
.
,

.
. ,
, - . (12) .
- , ,
,
. ,
.
. ,

,
,
,
-
,
. (13) ,
-.(11)
.

,
, ,
.


, .
.
,
() ( , "-", "-",
, "", "",
"", "" "")
,
,
. (12)


.
,
", .
,

,
,
.

, ,
,
.
(,
1995
7.7 ), (
, ,

724,3 ).


,
,
.


,
,
"
", 1992 .

. ,
, , ,
.
,
.

, -
,

, ,
. ,
" " -
,
, .



( )
" ".
,


.
,
, ,

.


.

, .


.
,
(),
,

. .
, ,

.



,

.



.


-
,
,
. ,
,
,
, ,


. , ..
,
. ,

( ),
.

.


( ).



,

.


.
,
(
). , ,
, .
,

.

,
, , .




. ,
, 1992 ,
, 500 ,
, , , .
-
( -
, / -

..).
"
.

,
, ,
. ,
. ,

.



1. " " 20 1992
24.06.92 N3119-1, 30.04.93 N4919-1,
19.06.95 N89-.

2. 30 1996 .
N16-151/ " , ".

3. 1

4. .., .. " " - ., " ",
1991

5. " . ." - ., "",
1993

6. . . - ., "",
1990

7. . " " - - 1996 - N5

8. . " " - -
1991 - N7

9. " " -
- 27.04.95

10. . "
" - - 1991 - N10

11. ., . " - , - " -
- 1996 - - N44 - .5

12. . " " -
- 1996 - N44 - .7

13. . " " - -
1996 - - N7 - .5


?
?
?